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O que é risco-país?¹

Risco-país é um conceito que busca expressar de forma objetiva o risco de crédito a que investidores estão submetidos quando investem nos títulos públicos daquele país. No mercado financeiro, os indicadores diários mais utilizados para essa finalidade são o EMBI+Br e o Credit Default Swap (CDS) do Brasil. Também existem empresas especializadas em analisar o risco de crédito dos países, as chamadas agencias de classificação de risco (ou agencias de rating), que atribuem suas notas para cada país em função da percepção de risco presente e futuro.¹Resposta elaborada com base na série “Perguntas Mais Frequentes”, caderno “Risco País”, elaborado pelo Banco Central e disponível para consulta em http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/faq.asp.

O que são classificações de risco soberano?¹

A classificação do risco soberano (rating soberano) é uma nota ou classificação de risco atribuída a um país emissor de dívida de acordo com a avaliação, por instituição especializada na análise de crédito, sobre a capacidade e a disposição para que esse país honre, pontual e integralmente, o serviço de sua dívida. O rating é um instrumento relevante para os investidores, uma vez que fornece uma opinião independente a respeito do risco de crédito da dívida do país analisado. Com a globalização, o rating se apresenta como linguagem universal que aborda o grau de risco de qualquer título de dívida.¹Resposta elaborada com base na série “Perguntas Mais Frequentes”, caderno “Risco País”, elaborado pelo Banco Central e disponível para consulta em http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/faq.asp.

Quais as agências de classificação de risco que monitoram o Brasil?

Oficialmente, o Brasil possui contrato para classificação de seu risco de crédito com as seguintes agências de classificação de risco: Standard & Poor´s (S&P), Fitch Ratings eMoody´s. No entanto, há outras agências internacionais que monitoram o risco de crédito do país, como a Dominion Bond Rating Service (DBRS), a Japan Credit Rating Agency(JCR) e Rating and Investment Information (R&I).

[toggle Title=”Para mais informações a respeito da classificação de risco do Brasil:“]

A classificação de risco (rating) soberano é a nota dada por instituições especializadas em análise de crédito, chamadas agências classificadoras de risco, a um país emissor de dívida. Tais agências avaliam a capacidade e a disposição de um país em honrar, pontual e integralmente, os pagamentos de sua dívida. O rating é um instrumento relevante para os investidores, uma vez que fornece uma opinião independente a respeito do risco de crédito da dívida do país analisado.

Oficialmente, o Brasil possui contrato para classificação de seu risco de crédito com as seguintes agências: Standard & Poor´s (S&P), Fitch Ratings (Fitch) e Moody´s Investor Service. Adicionalmente, outras agências internacionais monitoram regularmente o risco de crédito do país, como a canadente Dominion Bond Rating Service(DBRS), as japonesas Japan Credit Rating Agency (JCR) e Rating and Investment Information (R&I), a coreana NICE Investors Service a a chinesa Dagong Global Credit Rating.

Classificao_de_Risco_Completa_

As agências de classificação de risco usualmente atribuem notas para as dividas de curto e longo prazo, em moeda local e estrangeira. A nota para a emissão de longo prazo em moeda estrangeira é a mais comumente usada como referência para definir a classificação de risco do país. As escalas usadas pelas agências podem ser representadas por letras, números e sinais matemáticos (+ ou -) e normalmente vão de ‘D’ (nota mais baixa) a ‘AAA’ (nota mais alta). Tais notas são classificadas, pelos participantes do mercado, em dois grupos: Grau Especulativo (D até BB+) e Grau de Investimento (BBB- até AAA).

Classificação de Risco da República Soberana do Brasil

Apesar de, tecnicamente, os ratings soberanos se aplicarem diretamente aos títulos de renda fixa, com implicações consideráveis sobre seus preços, sua importância se estende muito além disso. O rating soberano temas seguintes implicações:

– À medida que impacta o custo de financiamento do soberano, os ratings podem afetar fortemente a flexibilidade fiscal de um governo;

– Na maioria dos casos, os ratings determinam um teto ou uma referência para o risco das empresas e do setor financeiro de um país, afetando os custos de financiamento do setor privado no mercado;

– É determinante para o apreçamento do risco dos empréstimos bancários (muitos bancos internacionais se baseiam nos ratings públicos para sua avaliação de risco) que, por sua vez, afeta os preços das linhas de crédito;

– Serve de guia para investidores institucionais regulados, como fundos de pensão e companhias de seguro, tendo em vista a alocação de recursos no país;

– O rating soberano, junto com a publicidade associada a ele, serve como referência comum para investidores estrangeiros e sua disponibilidade de investimento no país;

– É um componente importante da formação das percepções externas sobre o risco e suas tendências.

Histórico da Classificação de Risco do Brasil

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Qual é a escala de classificação dos ratings?¹

Na Tabela a seguir encontra-se a escala de classificação dos ratings pelas principais agências. As classificações são ordenadas pela avaliação de risco de crédito em ordem decrescente. As classificações de risco de AAA/Aaa até BBB-/Baa3 são consideradas como grau de investimento (investment grade), enquanto as abaixo de BBB- são consideradas como de grau especulativo (speculative grade). De forma geral, a atribuição de grau de investimento a um país habilita novas classes de investidores a adquirirem papéis desse país como, por exemplo, fundos de pensão estrangeiros, que são aplicadores de enorme vulto e que têm restrições para aplicar em países avaliados com grau especulativos pelas agências de classificação de risco.

classificacao-de-risco

¹Resposta elaborada com base na série “Perguntas Mais Frequentes”, caderno “Risco País”, elaborado pelo Banco Central e disponível para consulta em http://www4.bcb.gov.br/pec/gci/port/focus/faq.asp.

Série Histórica de Indicadores

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Fonte: Tesouro Nacional – https://www.tesouro.fazenda.gov.br/